第三部分导读 · 政策面与消息面
宏观面描述大环境，这一部分问的是另一件事：规则和突发事件改变了什么。监管政策改写交易成本和约束，财报和公告改写对一家公司的认识，指数调样迫使被动资金在固定日子买卖，新闻则在任何时候都可能打断原来的判断。
这一层的共同点是“事件驱动”：信息在某个时刻集中释放，价格在几分钟到几天内调整到位。它对短线最有用，尤其是能提前知道日期的事件，如政策会议、财报日、调样生效日。对中长线来说，它的价值在于判断一次事件是否改变了趋势，还是只带来一次波动。
本部分有一个贯穿始终的提醒：事件的影响等于事件减去预期。同一条消息，被充分讨论过和完全意外，价格反应可以相反。
- 第 13 章 监管与产业政策：A 股的政策定调和规则变化、东证资本成本要求和新 NISA、美国 SEC 规则与财政和贸易政策，以及给政策消息分级的方法。
- 第 14 章 财报与业绩发布：三个市场的披露期限、业绩预告和业绩预想修正、美股财报季与指引，以及财报前后的隐含波动。
- 第 15 章 公司公告与事件：重组、增发、回购、分红、停复牌、解禁，各市场的披露制度。
- 第 16 章 指数调整与被动资金：成分股调整的时间表，被动资金在生效日的冲击，日经 225 和标普 500 的纳入效应。
- 第 17 章 新闻与突发事件：消息怎么分级，怎么判断是否已经定价，谣言与澄清，周末和夜间消息对开盘的影响。
| 信息 | 看什么 | 去哪看 | 详见 |
|---|---|---|---|
| 政策会议和文件 | 发布主体、有没有规模和日期、和预期的差 | 中国政府网、证监会、金融厅、东证、SEC | 第 13 章 |
| 交易规则变化 | 生效日期，哪类资金的行为会变 | 交易所公告、监管机构新闻稿 | 第 13 章 |
| 定期报告与业绩预告 | 披露截止日，营收、利润、指引和预期的差 | 巨潮资讯网、TDnet、SEC EDGAR | 第 14 章 |
| 业绩预想修正 | 上方或下方修正的幅度 | TDnet | 第 14 章 |
| 财报日隐含波动 | 平值跨式价格占股价的比例 | 期权行情 | 第 14 章 |
| 公司公告 | 回购、增发、解禁、停复牌的规模和时间 | 交易所公告栏目 | 第 15 章 |
| 指数调样 | 调入调出名单、生效日、被动资金规模 | 中证指数、日经、标普道琼斯指数公告 | 第 16 章 |
| 新闻和突发事件 | 来源级别、是否已被价格反映 | 官方渠道、交易所澄清公告 | 第 17 章 |
读这部分时要记住
Section titled “读这部分时要记住”- 先问“市场原本预期什么”，再看事件本身。已定价的概念见第 1 章 1.4 节。
- 能提前知道日期的事件要放进日历，提前准备；临时的消息先分级，再决定要不要反应。
- 事件之后看资金是否接力。只有预期没有资金，价格常常回吐。
- 本部分只讲信息怎么读，不构成投资建议。